inzerce
Souvislosti:
V prosinci minulého roku americké úřady zatkly bývalého šéfa technologické burzy Nasdaq Bernarda Medoffa a obvinily ho z největšího finančního podvodu v historii Spojených států (zpronevěra asi 50 miliard dolarů). Madoff měl dlouhá léta skrývat výrazné ztráty svého hedgeového fondu až do jeho úplného kolapsu. Skandál tvrdě zasáhl finanční trhy, již tak oslabené nejhorší krizí za posledních 80 let.
Krach Madoffova fondu nepocítily jen americké firmy, ale také řada evropských, z nichž převážná většina patřila mezi investiční fondy typu UCITS (Subjekty kolektivního investování do převoditelných cenných papírů). Ty začaly v Evropě vznikat od roku 1985 a jsou v současnosti nejpopulárnějšími investičními fondy na starém kontinentě, které spravují prostředky asi ve výši 50% unijního HDP. V červenci 2008 Evropská komise představila návrh revize směrnice týkající se UCITS, který dostal v polovině ledna zelenou také v Evropské parlamentu.
Témata:
Podle mluvčího komisaře pro vnitřní trh Charlie McCreevyho Olivera Drewese evropská exekutiva zahájí prošetřování „implementace směrnice týkající se UCITS“ a „jejích základních principů“. „Pokud se ukáže, že ohledně základních principů zmíněné směrnice panují mezi členskými státy jakékoliv nejasnosti, Komise bude okamžitě konat,“ řekl EurActivu Drewes s tím, že mezi přijatými opatřeními může být například závazný výklad směrnice nebo kroky vedoucí k rozsáhlé harmonizaci legislativy v členských státech Unie. Zahájení šetření Komise dostalo jednohlasnou podporu také od ministrů financí sedmadvacítky.
Francouzská stížnost
Komise by v následujících týdnech měla objasnit, zda se tvrzení francouzské ministryně hospodářství Christine Lagarde zakládalo na pravdě. Členka francouzského kabinetu si totiž v otevřeném dopise stěžovala komisaři McCreevymu, že implementace unijních pravidel pro fondy není jednotná. Lagarde především upozorňuje, že se v jednotlivých státech odlišuje rozsah ručení fondů za ztráty. Argumentace ministryně financí se opírá o nedávný případ, kdy francouzští střadatelé přišli v lucemburských fondech o nemalé prostředky, protože manažeři tamních společností využili méně přísné legislativy, která, narozdíl od Francie, negarantuje střadatelům návrat všech uložených prostředků.
„Podle mého názoru by měl platit při investování přes fondy UCITS jednoduchý princip: každý investor, který svěří bance nebo jiné finanční instituci své cenné papíry, musí mít jistotu jejich návratu. Komise by v tomto směru měla co nejdříve podniknout příslušné kroky.“
Lucembursko nicméně všechna nařčení odmítá: „Platí u nás stejná pravidla jako ve Francii.“ řekl blízký spolupracovník lucemburského ministerského předsedy Junckera a dodal: „Vyšetřování pro nás nepředstavuje žádný problém. Lucemburská legislativa je v této oblasti stoprocentně shodná s tou francouzskou. Obvinění jsou úplně lichá.“
Závazná pravidla pro fondy?
Jak už bylo zmíněno, pokud Komise shledá v implementaci směrnice o UCITS závažné nedostatky, bude zvažovat jednak předložení závazných pokynů pro její provádění a nevylučuje ani změnu samotné směrnice. Ta byla sice schválena v Parlamentu, ale stále ji tam ještě čeká druhé čtení, v němž se mohou některá ustanovení dočkat přesnějších formulací. Bankovní sektor se silně zasazoval o schválení směrnice ještě do konce volebního období současného Parlamentu, což nicméně může být současnými průtahy ohroženo.
