inzerce
Směrnice o nástrojích finančních trhů (MiFID), na níž se členské státy shodly v roce 2004, přinese dalekosáhlé změny na evropských trzích s cennými papíry. Jejím smyslem má být posílení hospodářské soutěže, zvýšení efektivity trhů a zlepšení prostředí pro investory. Členské země měly za úkol transponovat tuto směrnici do svých národních zákonů do 1. ledna 2007, ale nakonec byl konečný termín posunut na listopad.
Směrnice má přinést vytvoření jednotného regulatorního rámce pro trhy s cennými papíry v EU posílením hospodářské soutěže mezi burzami, mnohostrannými systémy obchodování (MTF) a investičními institucemi. Ty všechny mají v rámci směrnice získat „jednotný pas“, který jim umožní fungovat po celé Evropě na základě autorizace v jejich domovské členské zemi.
Z pohledu investorů tak má dojít na jedné straně k rozšíření škály investičních možností, na druhé straně má být také posílena úroveň ochrany investic. Investoři, emitenti a další účastníci trhu by měli díky směrnici získat přístup k efektivněji fungujícím trhům, zejména proto, že banky a další investiční instituce získají možnost konkurovat burzám cenných papírů jako alternativní prostor k obchodování.
Komisař pro vnitřní trh Charlie McCreevy uvedl: „MiFID je průkopnická. Změní podobu obchodování s cennými papíry a zavede vysoce potřebnou hospodářskou soutěž a efektivitu“. „Vyzývám členské státy, které jí dosud netransponovaly, aby si s tím pospíšily – nečinnost jen poškozuje jejich vlastní firmy,“ dodal komisař.
Dosud směrnici nepřevedlo do své národní legislativy několik členských států. Vedle České republiky je to podle údajů Komise také Španělsko, Maďarsko a Polsko. Tyto země pravděpodobně termín nestihnou, informovala včera Komise.
Karel Lannoo, výkonný ředitel a odborník na regulaci finančních trhů z Centra pro evropská politická studia (CEPS), říká: „Členské státy jsou krátkozraké, pokud (směrnici) netransponovaly“. Lannoo uvedl, že banky a brokeři v těch členských zemích, v nichž se implementace opožďuje, utrpí „obrovské zpoždění“ a v hospodářské soutěži budou znevýhodněné oproti těm, které již nová pravidla zavedly.
Členským státům, kterým se nepodaří termín implementace stihnout, navíc hrozí i soudní řízení. Komise uvedla, že se bude přísně zabývat těmi, kteří se opozdí a již dokonce některá řízení zahájila, přestože doufá, že případy neskončí před Evropským soudním dvorem (ECJ).
Rozhovor s Karlem Lannoo z CEPS si můžete v angličtině přečíst zde.
