inzerce
Souvislosti:
Private equity fondy se zaměřují na investice do společností, které zpravidla kupují, aby je pak mohly prodat za vyšší cenu (tzv. „buy out“). Hedgeové fondy se snaží využívat nedokonalostí trhu ke svému obohacení a to i v případě, že se ekonomika nachází pod svým potenciálem a akciové indexy klesají (tzv. medvědí trh).
Oba tyto druhy investičních fondů jsou velmi málo regulovány a to jim umožňuje jít do velkého rizika, kterému se další hráči na trhu často musí vyhnout. V souvislosti s finanční krizí se ve Spojených státech i Unii začalo diskutovat o zpřísnění regulace zmíněných fondů. I když jen málokdo tvrdí, že fondy stály na počátku krize, mnoho politiků soudí, že ji prohloubily.
V září minulého roku Parlament přijal dvě usnesení, v nichž žádá Komisi o změnu pravidel regulace a dohledu nad investičními fondy. Tyto výzvy vycházely ze zpráv předsedy socialistů Poula Nyrupa Rasmussena a Klause-Heinera Lehneho z EPP-ED.
Regulaci investičních fondů v dubnu podpořil i londýnský summit G20.
Témata:
Hlavní námitka socialistů proti současnému legislativnímu návrhu se týká toho, že se věnuje pouze odpovědnosti jednotlivých manažerů, ale ne samotným fondům.
„Návrh umožní jakýmkoliv fondům, ať už ze zemí Unie nebo ze zahraničí, nabízet v EU své služby bez jejich efektivní regulace,“ uvádí se v otevřeném dopise socialistických lídrů adresovaném předsedovy Komise José Manuel Barrosovi. Pod ním se podepsali Poul Nyrup Rasmussen, předseda Evropské socialistické strany (PES), Martin Schulz, šéf socialistů v EP a francouzská socialistická europoslankyně Pervenche Berès, která předsedá parlamentnímu výboru pro hospodářské otázky.
Předběžná verze legislativního návrhu (obdržená EurActivem) je skutečně zaměřená pouze na „manažery poskytující své řídící schopnosti jednomu nebo více fondů se sídlem v členském státě Unie“. Zmínku o přímé regulaci fondů bychom tedy hledali marně.
Evropská komise představí finální návrh směrnice z její dílny příští středu (29. dubna). Mluvčí komisaře pro vnitřní trh Charlie McCreevyho odmítl jakýkoliv komentář, nicméně podle informací z Komise bude evropská exekutiva argumentovat tím, že Unie má dostatek nástrojů, které zajistí dohled nad fondy i bez explicitní zmínky v nové směrnici.
Registrace i pro malé fondy?
Další kritika socialistů směřuje k tomu, že podle návrhu by povinné registraci měly podléhat pouze fondy, jejichž portfolio přesahuje 250 milionů eur. „Domníváme se, že tato částka je příliš vysoká a dovolí nadměrnému množství fondů, aby se vyhnuly regulaci,“ dočteme se v dopise. Socialisté se vyslovují pro registraci všech fondů bez ohledu na jejich velikost.
Dalším kontroverzním bodem pravděpodobně budou požadavky na kapitálovou přiměřenost. Socialisté tvrdí, že se jim návrh nevěnuje a to i přesto, že se v něm výslovně zmiňuje částka 125 tisíc eur jako minimální záložní kapitál pro každý fond. Ta se navíc pro fondy operující s větším portfoliem než 250 milionů eur ještě navyšuje.
Kritikům se navíc nelíbí, že směrnice neomezuje míru zadluženosti investičních fondů, které pak mohou představovat „systémové riziko“ pro celou ekonomiku. Alternative Investment Management Association (AIMA) zastupující hedgeové fondy ve svém prohlášení uvedla s odkazem na data Evropské centrální banky, že míry zadlužení fondů jsou v Unii mnohem nižší než u bank. AIMA proto považuje prohlášení poslanců o předluženosti fondů za „úplně pomýlená“.
