PARTNEřI
Kritika americké vlády směřuje k navrhované směrnici o správcích alternativních investičních fondů, kterou Evropská komise představila v dubnu 2009 a příští týden o ní mají jednat ministři financí EU.
Adresát zmíněného dopisu – eurokomisař Michel Barnier však argumenty vlády USA odmítá. „Výtky se týkají bodů, které navrhovaná legislativa neobsahuje,“ reagoval včera Barnierův mluvčí a vyloučil, že by nová směrnice měla diskriminovat americké fondy.
Podle zdrojů z Evropské komise připravuje Barnier na dopis amerického ministra financí odpověď, ale její obsah nechce před odesláním do Spojených států zveřejňovat. Dá se ale očekávat, že eurokomisař zdůrazní zaměření směrnice na posilování transparentnosti trhu, které si dali za cíl státníci na jednání G20 v Pittsburghu, uvedl komisařův mluvčí.
Mezi americkými fondy působícími v Evropě (hlavně v Londýně) se však i přes Barnierovo ujištění šíří nervozita. Bojí se totiž, že by nová směrnice mohla omezit jejich obchody s evropskými investory, což v dopise akcentoval i americký ministr zahraničí.
Podle Martina Cornishe z londýnské advokátní kanceláře Katten Muchin Rosenman Cornish hrozí Unii kvůli směrnici odvetná opatření zahraničních partnerů. „Spojené státy i další země pravděpodobně na oplátku zpřísní pravidla pro manažery unijních fondů, kteří obchodují s americkými investory,“ uvedl Cornish.
Co Spojeným státům na připravované směrnici tak moc vadí? Uveďme jeden příklad. Až doposud mohly americké hedgeové fondy prodávat jakkoliv rizikové produkty (třeba proslulé deriváty) dost neprůhlednou cestou – například přes prostředníky na Kajmanských ostrovech nebo v jiných daňových rájích (ušetřilo se na daních). Této praxi by ale mělo podle analytiků po přijetí přísnějších pravidel odzvonit.
Připomeňme, že nová směrnice, jak už její název vypovídá, se nezaměřuje přímo na zpřísnění pravidel pro investiční fondy, ale pro jejich manažery, což někteří kritici považují za ústupek fondům. Základem nové legislativy je povinnost manažerů operujících v EU hlásit všechny aktivity fondů regulátorům, což má podle zákonodárců zvýšit jejich transparentnost a omezit riziko další finanční krize.
Největší skepse ohledně přísnějších pravidel vládne – jak jinak – ve Velké Británii, která se obává omezení dominance evropského finančního centra číslo jedna: londýnské City.
„Ze všech stran slyším neustále varování, aby Unie jednostranně nezaváděla protekcionistická opatření, která ožebračí evropské investory a střadatele,“ říká například konzervativní poslanec za Londýn Syed Kamall s tím, že by nová směrnice výrazně omezila možnosti unijních penzijních fondů investovat do zahraničních hedge a private equity fondů, což by značně „přiškrtilo“ jejich zisky (a tedy i poškodilo evropské střadatele).
Unijní ministři financí mají o nové směrnici jednat příští úterý (16. března) a na programu Parlamentu se ocitne pravděpodobně v červenci.